ROE（净资产收益率）是衡量公司利用自有资本创造利润能力的核心财务指标，其核心含义和要点如下：

一、基本定义

ROE表示公司净利润与平均股东权益的百分比，计算公式为：

$$

\text{ROE} = \frac{\text{净利润}}{\text{平均股东权益}} \times 100\%

$$

其中：

净利润：公司税后利润，需扣除所有费用和税收；

平均股东权益：期初股东权益与期末股东权益的平均值，用于平滑计算。

二、核心作用

衡量盈利能力

ROE反映公司运用自有资本获取利润的效率，数值越高，说明投资带来的收益越高；

评估资本利用效率

衡量公司管理层将股东资金转化为实际收益的能力，弥补了单纯依赖每股税后利润的局限性；

投资者决策依据

长线投资者通常将ROE作为首要考量指标，高ROE公司往往更具投资价值。

三、计算注意事项

净利润口径：

可采用归属母公司股东所有净利润或总资产净利润，需根据分析需求选择；

平均股东权益计算：采用期初与期末股东权益的平均值，公式为：

$$

\text{平均股东权益} = \frac{\text{期初股东权益} + \text{期末股东权益}}{2}

$$

这种方法可减少因短期波动导致的误判。

四、理想范围与局限性

理想范围：通常认为ROE在15%-30%之间较为理想，但具体标准因行业特性而异；

局限性：

1. 高ROE可能源于过度负债（财务杠杆过高），增加财务风险；

2. 无法反映公司营运资本管理能力及行业特性。

五、应用示例

以贵州茅台为例，2023年ROE为30.1%，表明公司运用股东资金创造利润的效率较高，但需结合行业平均水平和财务杠杆情况综合分析。

综上，ROE是投资者评估公司综合实力与潜在收益的重要工具，但需结合其他财务指标及行业背景综合判断。