辉山乳业事件始末可分为以下几个阶段：

一、三聚氰胺事件（2011年）

事件起因：一名儿童因饮用含三聚氰胺的辉山奶粉死亡，引发公众对奶粉质量的广泛关注。

调查结果：辉山奶粉被查出三聚氰胺超标，同时暴露出标签不规范、生产流程违规等问题。

社会影响：事件导致辉山乳业陷入舆论风波，消费者信心崩溃，股价暴跌。

二、财务造假与资金链断裂（2016-2018年）

资本运作问题：辉山乳业为快速扩张大量举债，负债率持续飙升，2016年负债达260亿，2018年负债720亿。

做空报告冲击：2016年浑水发布做空报告，质疑公司财务数据真实性，导致股价大幅下跌。

关键人物失踪：2017年财务负责人葛坤失踪，加剧资金链紧张局势。

三、强制退市与重组失败（2019年）

退市风险：2017年3月股价暴跌90%后停牌，2019年12月因未达标港交所上市规则被强制退市。

重组尝试：期间有蒙牛、光明等企业有意接盘，但均因重组失败告终。

四、后续影响

企业清算：2019年12月辉山乳业退出港交所，进入清算程序，创始人杨凯沦为“老赖”。

行业警示：事件暴露中国乳制品行业监管漏洞及资本运作风险，引发行业深刻反思。

总结：辉山乳业因三聚氰胺事件触发，叠加财务造假、资金链断裂及管理混乱，最终走向破产清算。该事件成为中国乳制品行业重大危机案例。