天广中茂股价大跌的主要原因可归纳为以下三点，综合了公司基本面、市场环境及监管因素：

一、资产减值与商誉风险

虚增资产贬值

公司此前通过重组注入大量资产，但部分资产存在回款慢、垫款多等问题，导致2017-2018年出现应收账款12.62亿元、存货31.43亿元的异常情况，且2018年首次出现亏损。

商誉减值风险

2015年重组中形成的商誉因收购资产未达预期收益，存在明显减值风险，进一步加剧了财务压力。

二、资金链断裂与股东风险

解禁股压力

2015年增发的解禁股份成本极低（约2.7元/股），市场对其价值产生质疑，导致场外资金不愿承接，引发连锁跌停。

第二大股东质押风险

因股价暴跌，第二大股东邱茂国及其一致行动人质押股份触及平仓线，被迫停牌自救，进一步加剧市场恐慌。

三、监管与市场环境因素

金融去杠杆与信用紧缩

2018年国内金融去杠杆政策导致市场资金紧张，叠加中美股市暴跌引发的连锁反应，中小板股普遍下跌。

债券兑付危机

2019年因无法偿还12亿元债券利息，公司信用等级跌至“CC”，触发监管问询，加剧了市场信任危机。

总结

天广中茂的暴跌是多重因素共同作用的结果：内部资产质量恶化、资金链紧张与股东风险叠加，外部金融环境恶化与监管压力传导。公司后续需通过重组优化资产、改善现金流状况，并应对监管审查，才能逐步恢复市场信心。